Fx Work: Der Leitfaden für Forex Trading Online Foreign Exchange: Major Spieler Devisen ist einfach der größte Markt heute. Wie jeder Markt, Devisenhandel materialisiert, um Käufer und Verkäufer von Waren zu ermöglichen - vor allem in Devisen, Waren beziehen sich auf Währungen. Transaktionen und der Umtausch von Vermögenswerten können im Devisenhandel erfolgen. Der Devisenmarkt könnte überall auf der Welt durch Telefon oder Internet zugänglich sein. Physikalische Märkte kommen als Finanzaustauschzentren (z. B. Chicago Board of Trade). Devisenhandel kann ein sehr profitables Spiel sein, mit dem man sich beschäftigen kann. Je größer der Spielbetrag, desto größer ist die Möglichkeit, mehr Gewinn zu erzielen. Aber Devisen können ein teures Spiel wie andere Sportarten sein - es gibt Ausrüstung und Training zum Nachdenken. Ein potenzieller Devisenhändler braucht Kapital und Handel Umsetzung. Wer sind die Hauptakteure in der Devisen Es gibt mindestens sechs von ihnen: Handels - und Investmentbanken, Zentralbanken, Hedgefonds, Konzerne, hochverdienende Privatpersonen und einfach nur Einzelpersonen. Handels - und Investmentbanken sind die natürlichen Akteure in Devisen für alle anderen Devisenhandelsteilnehmer, die mit ihnen umgehen müssen. Der Fremdwährungshandel begann als Zusatzdienst für Einlagen und Darlehen von Geschäftsbanken. Die Rentabilität des Devisenhandels ist ein perfektes Merkmal für die Beteiligung der Banken. Ein anderer Spieler, die Zentralbank ist von Handels - und Investmentbanken getrennt, weil es nicht nach der Rentabilität des Devisenhandels ist. Der Hauptzweck der Zentralbanken ist es, angemessene Handelsbedingungen zu schaffen. Zentralbanken greifen in wirtschaftliche oder finanzielle Ungleichgewichte am Devisenmarkt ein. Für Unternehmen, ein anderer Spieler im Devisenmarkt, waren sie nicht an Devisenhandel interessiert, aber die Tendenz der Unternehmen, die international gehen und die enge Konkurrenz unter anderen Firmen machten sie zweimal überlegen, nicht in Devisenhandel zu gehen. Hochvermögende Privatpersonen engagieren sich durch den Zugang zu Handels - und Investmentbanken. Einzelne Spieler in Devisen sind meist Touristen mit ihrer lokalen Währung zu kaufen ausländische Produkte und Dienstleistungen (solche Hotelunterkunft). Ein relativ neuer Spieler im Devisenmarkt ist der Hedgefonds. Hedge-Fonds ist eine Partnerschaft von hochvermögenswerten Personen, die mindestens eine Million in Devisenhandel investieren. Auch bei sechs Hauptakteuren ist das Potenzial der Devisen noch nicht vollständig verbraucht. Und so haben Investitions - und Geschäftsbanken zusammen mit einigen Handelsgesellschaften einen Weg für einzelne Investoren geebnet, um am Devisenhandel zu beteiligen. Auch Fremdwährungsinformationen werden den meisten Personen über Personalcomputer und Internet zur Verfügung gestellt, um mehr Einzelanleger in Devisen zu locken. Kopiere Copyright 2009 fxwork Alle Rechte vorbehalten. Futures Grundlagen: Die Spieler 13 Die Spieler im Futures-Markt fallen in zwei Kategorien: Hecken und Spekulanten. Hedgers Landwirte, Hersteller, Importeure und Exporteure können alle Hecken sein. Ein Hecke kauft oder verkauft im Futures-Markt, um den zukünftigen Preis einer Ware zu sichern, die zu einem späteren Zeitpunkt im Kassamarkt verkauft werden soll. Dies schützt vor Preisrisiken. Die Inhaber der Long-Position in Futures-Kontrakten (die Käufer der Ware) versuchen, einen möglichst niedrigen Preis zu sichern. Die kurzen Inhaber des Vertrages (die Verkäufer der Ware) wollen einen möglichst hohen Preis sichern. Der Futures-Kontrakt stellt jedoch für beide Parteien eine eindeutige Preis - sicherheit dar, die die mit der Preisvolatilität verbundenen Risiken verringert. Die Absicherung durch Futures-Kontrakte kann auch als Mittel genutzt werden, um eine akzeptable Preisspanne zwischen den Kosten des Rohmaterials und den Einzelhandelskosten des verkauften Endprodukts zu sperren. Beispiel: Ein Silberschmied muss in sechs Monaten Zeit für Ohrringe und Armbänder, die bereits in einem kommenden Katalog mit bestimmten Preisen angekündigt wurden, eine gewisse Silbermenge sichern. Aber was ist, wenn der Silberpreis in den nächsten sechs Monaten steigt. Weil die Preise der Ohrringe und Armbänder bereits eingestellt sind, können die zusätzlichen Kosten des Silbers nicht an den Einzelhandelskäufer weitergegeben werden, was bedeutet, dass es an den Silberschmied weitergegeben würde . Der Silberschmied muss sich absichern oder ihr Risiko gegen eine mögliche Preiserhöhung in Silber minimieren. Wie der Silberschmied in den Futures-Markt eintreten und einen Silbervertrag für die Abwicklung in sechs Monaten erwerben wird (sagen wir Juni) zu einem Preis von 5 pro Unze. Am Ende der sechs Monate ist der Silberpreis auf dem Kassamarkt tatsächlich 6 pro Unze, so dass der Silberschmied von dem Futures-Kontrakt profitiert und dem höheren Preis entgeht. Hätte der Silberpreis im Kassamarkt abgelehnt, so wäre der Silberschmied am Ende mit dem Futures-Kontrakt besser. Zur gleichen Zeit aber, weil der Silbermarkt sehr volatil ist, schützte sich der Silbermacher immer noch vor dem Risiko, indem er in den Futures-Kontrakt eintrat. Das ist also das, was hedging ist: der Versuch, das Risiko so weit wie möglich zu minimieren, indem man die Preise für zukünftige Käufe und Verkäufe sperrt. Jemand, der sich lange in einem Wertpapier-zukünftigen Vertrag befindet, kann sich nun in drei Monaten gegen steigende Aktienkurse absichern. Ist zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses der Aktienkurs gestiegen, kann der Anlegervertrag zum höheren Preis geschlossen werden. Das Gegenteil könnte auch passieren: Ein Hedge könnte in einem Vertrag heute kurz gehen, um sich gegen rückläufige Aktienkurse in der Zukunft abzusichern. Ein Kartoffelbauer würde sich gegen die niedrigeren französischen Fry-Preise absichern, während sich eine Fast-Food-Kette gegen höhere Kartoffelpreise absetzen würde. Ein Unternehmen, das in sechs Monaten ein Darlehen benötigt, könnte sich in der Zukunft gegen steigende Zinssätze absichern, während sich eine Kaffeebohne im nächsten Jahr gegen steigende Kaffeebohnenpreise absichern konnte. Spekulanten Andere Marktteilnehmer zielen jedoch nicht darauf ab, das Risiko zu minimieren, sondern vielmehr von der inhärent riskanten Natur des Futures-Marktes zu profitieren. Das sind die Spekulanten. Und sie wollen von der Preisänderung profitieren, die die Hecken gegen sich schützen. Hedger wollen ihr Risiko minimieren, egal was sie investieren, während Spekulanten ihr Risiko erhöhen und damit ihre Gewinne maximieren wollen. Im Futures-Markt, ein Spekulant kaufen einen Vertrag niedrig, um hoch zu verkaufen in der Zukunft würde höchstwahrscheinlich kaufen, dass Vertrag von einem Hedger Verkauf eines Vertrages niedrig in Erwartung der sinkenden Preise in der Zukunft. Anders als der Hedger, sucht der Spekulant nicht wirklich, um die Ware in Frage zu besitzen. Vielmehr wird er oder sie in den Markt kommen, der Gewinne sucht, indem er steigende und sinkende Preise durch den Kauf und Verkauf von Verträgen verrechnet. Sichern Sie einen Preis jetzt zum Schutz vor künftigen sinkenden Preisen Sichern Sie einen Preis jetzt zum Schutz vor zukünftigen steigenden Preisen Sichern Sie einen Preis jetzt in Erwartung der sinkenden Preise Sichern Sie einen Preis jetzt in Erwartung der steigenden Preise In einem schnelllebigen Markt, in dem Informationen kontinuierlich sind Gefüttert, spekulanten und hecken hüpfen von - und profitieren von - einander. Je näher es an der Zeit des Vertrages kommt, desto fester werden die Informationen, die auf den Markt kommen, in Bezug auf die Ware in Frage. So können alle eine genauere Reflexion von Angebot und Nachfrage und dem entsprechenden Preis erwarten. Regulierungsstellen Der US-Futures-Markt wird durch die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) eine unabhängige Agentur der US-Regierung reguliert. Der Markt unterliegt auch der Regulierung durch die National Futures Association (NFA), eine Selbstregulierungsstelle, die vom US-Kongress zugelassen ist und der CFTC-Aufsicht unterliegt. Ein Makler und eine Firma müssen bei der CFTC registriert sein, um Futures-Kontrakte auszustellen oder zu kaufen oder zu verkaufen. Futures-Broker müssen auch bei der NFA und der CFTC registriert werden, um Geschäfte zu tätigen. Die CFTC hat die Befugnis, eine strafrechtliche Verfolgung durch das Justizministerium in Fällen von rechtswidrigen Handlungen zu beantragen, während Verletzungen gegen die NFAs Geschäftsethik und Verhaltenskodex dauerhaft eine Gesellschaft oder eine Person aus dem Umgang mit der Futures-Börse beenden können. Es ist zwingend erforderlich für Anleger, die den Futures-Markt betreten wollen, um diese Vorschriften zu verstehen und sicherzustellen, dass die Makler, Händler oder Unternehmen, die in ihrem Namen handeln, von der CFTC lizenziert werden. Im unglücklichen Ereignis des Konflikts oder des illegalen Verlustes kannst du auf die NFA für die Schiedsgerichtsbarkeit schauen und die Reklamation an die CFTC ansprechen. Kennen Sie Ihre Rechte als InvestorMarket-Teilnehmer Anders als die Börse - wo Investoren oft nur mit institutionellen Investoren (wie Investmentfonds) oder anderen Einzelanlegern handeln - gibt es mehr Parteien, die auf dem Forex-Markt aus ganz anderen Gründen handeln als die in der Aktie Markt. Daher ist es sehr wichtig, die Funktionen und Motivationen dieser Hauptakteure im Forex-Markt zu identifizieren und zu verstehen. Regierungen und Zentralbanken Die wohl einflussreichsten Teilnehmer des Devisenmarktes sind die Zentralbanken und Bundesregierungen. In den meisten Ländern ist die Zentralbank eine Erweiterung der Regierung und führt ihre Politik im Einklang mit der Regierung. Allerdings sind einige Regierungen der Ansicht, dass eine unabhängige Zentralbank effektiver ist, um die Ziele der Inflation zu verwalten und die Zinsen niedrig zu halten, was in der Regel das Wirtschaftswachstum erhöht. Unabhängig von der Unabhängigkeit, die eine Zentralbank haben kann, haben die Regierungsvertreter in der Regel regelmäßige Treffen mit den Zentralbankvertretern, um die Geldpolitik zu erörtern. So sind Zentralbanken und Regierungen in der Regel auf der gleichen Seite, wenn es um die Geldpolitik geht. Zentralbanken sind oft daran beteiligt, ausländische Reservevolumina zu erhalten, um bestimmte ökonomische Ziele zu erreichen. Zum Beispiel, seitdem seine Währung (der Yuan) an den US-Dollar, China hat kaufte Millionen von Dollar im Wert von Schatzwechsel Rechnungen, um den Yuan an seinem Ziel Wechselkurs zu halten. Zentralbanken nutzen den Devisenmarkt, um ihre Reservevolumina anzupassen. Sie haben extrem tiefe Taschen, die ihnen einen erheblichen Einfluss auf die Devisenmärkte haben. Banken und andere Finanzinstitute Zusammen mit Zentralbanken und Regierungen sind einige der größten Teilnehmer mit Forex-Transaktionen Banken. Die meisten Menschen, die Fremdwährung für kleine Transaktionen benötigen, wie Geld für Reisen, beschäftigen sich mit Nachbarschaftsbanken. Allerdings sind einzelne Transaktionen im Vergleich zu den Dollars, die zwischen den Banken gehandelt werden, besser bekannt als der Interbankenmarkt. Banken machen Währungsgeschäfte untereinander auf elektronischen Vermittlungssystemen, die auf Krediten basieren. Nur Banken, die Kreditverhältnisse miteinander haben, können Transaktionen tätigen. Die größeren Banken neigen dazu, mehr Kreditverhältnisse zu haben, die es den Banken ermöglichen, bessere Devisenpreise zu erhalten. Je kleiner die Bank, desto weniger Kreditbeziehungen hat sie und desto niedriger die Priorität hat sie auf der Preisskala. Banken im Allgemeinen handeln als Händler in dem Sinne, dass sie bereit sind, eine Währung am Bidask-Preis zu buysellieren. Eine Möglichkeit, dass Banken Geld auf dem Forex-Markt zu verdienen ist durch den Austausch von Währung zu einem höheren Preis als sie bezahlt haben, um es zu erhalten. Da der Devisenmarkt ein weltweiter Markt ist, ist es üblich, dass die verschiedenen Banken mit leicht unterschiedlichen Wechselkursen für die gleiche Währung sehen. Hedgers Einige der größten Kunden dieser Banken sind internationale Unternehmen. Ob ein Unternehmen an einen internationalen Kunden verkauft oder von einem internationalen Lieferanten kauft, wird es zwangsläufig mit der Volatilität der schwankenden Währungen umgehen müssen. Wenn es eine Sache gibt, die das Management (und die Aktionäre) hasst, seine Ungewissheit. Das Umgang mit Fremdwährungsrisiken ist für viele multinationale Konzerne ein großes Problem. Nehmen wir zum Beispiel an, dass ein deutsches Unternehmen einige Geräte von einem japanischen Hersteller bestellt, der in einem Jahr ab sofort bezahlt werden muss. Da der Wechselkurs im Laufe eines Jahres in jede Richtung schwanken kann, hat die deutsche Firma keine Möglichkeit zu wissen, ob sie zum Zeitpunkt der Lieferung mehr oder weniger Euro bezahlen wird. Eine Wahl, die ein Unternehmen leisten kann, um die Unsicherheit des Wechselkursrisikos zu reduzieren, besteht darin, in den Spotmarkt zu gehen und eine sofortige Transaktion für die Fremdwährung vorzunehmen, die sie benötigen. Leider können Unternehmen nicht genügend Kassenbestände haben, um solche Transaktionen auf dem Spotmarkt zu tätigen oder können nicht lange Devisen für lange Zeiträume halten. Deshalb setzen Unternehmen häufig Hedging-Strategien ein, um einen bestimmten Wechselkurs für die Zukunft zu sperren oder einfach alle Wechselkursrisiken für eine Transaktion zu entfernen. Zum Beispiel, wenn ein europäisches Unternehmen will Stahl aus dem es importieren würde für diesen Stahl in US-Dollar bezahlen müssen. Wenn der Preis des Euro gegen den Dollar fällt, bevor die Zahlung geleistet wird, wird die europäische Gesellschaft am Ende zahlen mehr als die ursprüngliche Vereinbarung angegeben hatte. Als solches könnte die europäische Gesellschaft einen Vertrag abschließen, um den aktuellen Wechselkurs zu sperren, um das Risiko des Umgangs in US-Dollar zu beseitigen. Diese Verträge könnten entweder Vorwärts - oder Futures-Kontrakte sein. Spekulanten Eine weitere Klasse von Teilnehmern in Forex ist Spekulanten. Anstelle der Absicherung gegen Wechselkursänderungen oder Umtauschwährung, um internationale Transaktionen zu finanzieren, versuchen die Spekulanten, Geld zu verdienen, indem sie schwankende Wechselkurse nutzten. George Soros ist einer der bekanntesten Währungsspekulanten. Der Milliardär Hedge Fund Manager ist am berühmtesten für Spekulationen über den Niedergang der britischen Pfund, eine Bewegung, die 1,1 Milliarden in weniger als einem Monat verdient. Auf der anderen Seite hat Nick Leeson, ein Händler bei der Barings Bank, spekulative Positionen bei Futures-Kontrakten in Yen, die zu Verlusten in Höhe von mehr als 1,4 Milliarden führten, was zum Zusammenbruch des gesamten Unternehmens führte. (Für mehr über diese Investoren siehe George Soros: Die Philosophie eines Elite-Investors und die größten Währung Trades Ever Made.) Die größten und umstrittensten Spekulanten auf dem Forex-Markt sind Hedgefonds. Die im Wesentlichen unregulierte Fonds sind, die unkonventionelle und oft sehr riskante Anlagestrategien einsetzen, um sehr große Renditen zu erzielen. Denken Sie an sie als Investmentfonds auf Steroiden. Angesichts der Tatsache, dass sie so große Positionen einnehmen können, können sie einen großen Einfluss auf eine Länderwährung und Wirtschaft haben. Einige Kritiker beschuldigten Hedgefonds für die asiatische Währungskrise der späten 1990er Jahre, während andere auf die Ungerechtigkeit der asiatischen Zentralbanker hingewiesen haben. So oder so können Spekulanten einen großen Einfluss auf den Forex-Markt haben. Nun, da Sie ein grundlegendes Verständnis der Forex-Markt, seine Teilnehmer und seine Geschichte haben, können wir auf einige der fortgeschrittenen Konzepte, die Sie näher an die Möglichkeit, in diesem massiven Markt zu handeln. Im nächsten Abschnitt werden die wichtigsten ökonomischen Theorien betrachtet, die dem Forex-Markt zugrunde liegen. UNIT A Absolute Essentials 2. Die Haupt-Spieler im Forex-Markt Als der US-Dollar den Goldstandard verlor und begann, gegen andere Währungen zu schwimmen, die Chicago Mercantile Exchange Begann, Devisentermingeschäfte zu schaffen, um einen Platz zu schaffen, an dem Banken und Kapitalgesellschaften die indirekten Risiken, die mit dem Umgang mit Fremdwährungen verbunden sind, absichern könnten. In jüngster Zeit konzentrierten sich die Währungs-Gyrationen auf einen massiven Umzug von Devisen-Futures zu mehr Direkthandel in den Forex-Spot-Märkten, wo professionelle Devisenhändler neben Speditionsverträgen, Derivaten aller Art, ihre verschiedenen Handels - und Absicherungsstrategien einsetzen. Die Idee der Währungsspekulation wurde aktiv vermarktet, und das hat eine tief greifende Wirkung auf die Devisenplanung nicht nur der Nationen - über ihre Zentralbanken - sondern auch von Handels - und Investmentbanken, Unternehmen und Einzelpersonen. Dies sind die Hauptkategorien der Teilnehmer - eine geographisch verteilte Forex-Klientel - und damit auch der Markt als Ganzes. In der Praxis besteht der Devisenmarkt aus einem Netz von Spielern, die in verschiedenen Hubs rund um den Globus gruppiert sind. Der entscheidende Unterschied zwischen diesen Marktteilnehmern ist ihr Niveau der Kapitalisierung und Raffinesse, wo die Elemente der Raffinesse vor allem: Geld-Management-Techniken, technologische Ebene, Forschung Fähigkeiten und Disziplin. Unter den Marktteilnehmern ist es der Einzelhändler, der die geringste Kapitalisierung hat. In Abwesenheit dieser Stärke, neben der Emulation dieser anderen Elemente der Raffinesse der institutionellen Akteure, sind einzelne Händler gezwungen, Disziplin auf ihre Handelsstrategien zu verhängen. Diejenigen, die Disziplin auferlegen können, gewinnen die Fähigkeit, positive Renditen aus den Forex-Märkten zu extrahieren. Die Spieler waren in diesem Abschnitt zu überprüfen: Handels-und Investment-Banken Lets beginnen Sezieren der größeren Spieler: die Banken. Obwohl ihre Skala ist riesig im Vergleich zu den durchschnittlichen Einzelhandel Forex Trader, ihre Bedenken sind nicht unähnlich zu denen der Einzelhandel Spekulanten. Ob ein Preismacher oder Preisträger, beide versuchen, einen Gewinn aus der Beteiligung an der Forex-Markt zu machen. Was ist ein Market Maker Um als Devisenmarktmarker betrachtet zu werden, muss eine Bank oder ein Makler bereit sein, einen Zwei-Wege-Preis anzugeben. Ein Angebotspreis, der die Market Maker Kaufpreis ist und ein Angebotspreis ist ihr Verkaufspreis für alle anfragenden Marktteilnehmer, ob sie selbst Marktmacher sind oder nicht. Marktmarken profitieren von der Differenz zwischen ihrem Kaufpreis und ihrem Verkaufspreis, der als quotspreadquot bezeichnet wird. Sie werden auch durch ihre Fähigkeit, ihr globales FX-Risiko zu verwalten, nicht nur mit den erwähnten Spread-Einnahmen kompensiert, sondern auch Nettoeinnahmen und Erlöse aus Swaps und Umwandlungen von Restgewinnen oder - verlusten. Die Wechselkurse können über Devisenhändler weltweit über das Telefon oder elektronisch über digitale Geschäftsplattformen deklariert werden. Es gibt Hunderte von Banken, die am Forex-Netzwerk teilnehmen. Ob groß oder klein, Banken nehmen an den Devisenmärkten teil, um nicht nur ihre eigenen Wechselkursrisiken und die ihrer Kunden auszugleichen, sondern auch den Reichtum ihrer Aktieninhaber zu erhöhen. Jede Bank, obwohl unterschiedlich organisiert, hat einen Händler, der für Auftragsabwicklung, Marktmachung und Risikomanagement verantwortlich ist. Die Rolle der Devisenhandel Schreibtisch kann auch sein, um Gewinne Handelswährung direkt durch Hedging zu machen. Arbitrage oder eine andere Reihe von Strategien. Bilanzierung der Mehrheit des Transaktionsvolumens. Es gibt rund 25 Großbanken wie die Deutsche Bank, UBS und andere wie die Royal Bank of Scotland, HSBC, fx, Merrill Lynch, JP Morgan Chase und noch andere wie ABN Amro, Morgan Stanley und so weiter Aktiv handeln auf dem Forex-Markt. Unter diesen großen Banken werden riesige Geldmengen in einem Augenblick gehandelt. Während es üblich ist, in 5 bis 10 Millionen Dollar-Pakete zu handeln, werden oft 100 bis 500 Millionen Dollar-Pakete zitiert. Angebote werden per Telefon mit Maklern oder über einen elektronischen Geschäftsterminal an ihre Gegenpartei abgewickelt. Quelle: Euromoney Forex-Umfrage Viele Banken positionieren sich auch in den Devisenmärkten, die von einem besonderen Blick auf die Marktpreise geleitet werden. Was sie wahrscheinlich von den Nicht-Banking-Teilnehmern unterscheidet, ist ihr einzigartiger Zugang zu den Kauf - und Verkaufsinteressen ihrer Kunden. Diese Quinsider-Informationen können ihnen einen Einblick in den wahrscheinlichen Kauf und Verkauf von Druck auf die Wechselkurse zu einem bestimmten Zeitpunkt geben. Aber während dies ein Vorteil ist, ist es nur von relativer Wert: keine einzelne Bank ist größer als der Markt - nicht einmal die großen globalen Markenbanken können behaupten, dass sie den Markt dominieren können. In der Tat, wie alle anderen Spieler, Banken sind anfällig für Marktbewegungen und sie sind auch abhängig von Marktvolatilität. Ähnlich wie bei Ihrem Margin-Konto bei einem Makler. Die Banken haben Schuldner-Zuschussvereinbarungen zwischen sich geschaffen, die den Kauf und Verkauf von Währungen möglich machen. Um die Risiken der Holding-Währungspositionen, die infolge von Kundengeschäften getätigt wurden, auszugleichen, treten die Banken gegenseitige Vereinbarungen ein, um sich während des ganzen Tages auf voreingestellte Beträge zu zitieren. Direktvereinbarungen können darauf schließen lassen, dass eine gewisse maximale Ausbreitung stattfindet, außer unter extremen Bedingungen, zum Beispiel. Es kann ferner darauf schließen lassen, dass der Satz in einer angemessenen Zeitspanne geliefert würde. Zum Beispiel, wenn ein Kunde 100 Millionen Euro verkaufen will, ist das Verfahren wie folgt: Die Banken-Verkaufsschreibtisch erhält die Kunden anrufen und erkundigt sich den Handelsplatz, bei dem der Wechselkurs sie an den Kunden verkaufen können. Der Kunde kann den angebotenen Preis jetzt akzeptieren oder verweigern. Als Market Maker. Die Bank muss den Auftrag im Interbankenmarkt abwickeln und das Risiko für diese Position übernehmen, solange kein Gegenstück für diesen Auftrag besteht. Nehmen wir an, dass der Kunde die Banken akzeptiert, kaufen Preis dann werden die Dollars sofort dem Kunden gutgeschrieben. Die Bank hat nun eine offene Short-Position über 100 Millionen Euro und muss entweder einen anderen Kundenauftrag finden, um mit dieser Bestellung oder einer Gegenpartei im Interbankenmarkt übereinzustimmen. Um solche Transaktionen durchzuführen, werden die meisten Banken von elektronischen Währungsnetzwerken genährt, um den zuverlässigsten Preis für jede Transaktion anzubieten. Der Interbankenmarkt kann daher in einem Netzwerk verstanden werden, das aus Banken und Finanzinstituten besteht, die durch ihre Geschäftsstellen verbunden sind. Verhandeln Wechselkurse. Diese Preise sind nicht nur indikativ, sie sind die tatsächlichen Handelspreise. Um die Einheitlichkeit der Preise zu verstehen, müssen wir uns vorstellen, dass die Preise sofort aus gekreuzten Preisen von Hunderten von Institutionen über ein aggregiertes Netzwerk gesammelt werden. Neben der vorhandenen Technologie trägt der Wettbewerb zwischen den Banken auch zu den engen Spreads und fairen Preisen bei. Zentralbanken Die Mehrheit der entwickelten Marktwirtschaften hat eine Zentralbank als ihre wichtigste Währungsbehörde. Die Rolle der Zentralbanken ist tendenziell vielfältig und kann von Land zu Land unterschiedlich sein, aber ihre Pflicht als Banken für ihre jeweilige Regierung ist nicht Handel, um Gewinne zu erzielen, sondern vielmehr die staatliche Geldpolitik zu erleichtern (die Versorgung und die Verfügbarkeit von Geld) und zu helfen Die Schwankung des Wertes ihrer Währung (z. B. durch Zinsen) glätten. Die Zentralbanken halten Devisentermingeschäfte an, die als "quotreserves" bezeichnet werden, die auch als offizielle Reserven bezeichnet werden. Diese Form von Vermögenswerten, die von Zentralbanken gehalten werden, wird in der Außenpolitik verwendet und zeigt eine ganze Menge über die Fähigkeit eines Landes, Auslandsschulden zu reparieren und zeigt auch eine Nationen-Bonität an. Während in der Vergangenheit die Reserven meist in Gold gehalten wurden, werden sie heute hauptsächlich in Dollars gehalten. Es ist üblich, dass die Zentralbanken heutzutage viele Währungen gleichzeitig besitzen. Egal welche Währungen die Banken besitzen, der Dollar ist immer noch die bedeutendste Reservewährung. Die verschiedenen Währungsreserven, die die Zentralbanken als Vermögenswerte halten, können der US-Dollar, der Euro, der japanische Yen, der Schweizer Franken usw. sein. Sie können diese Reserven als Mittel zur Stabilisierung ihrer eigenen Währung nutzen. Im praktischen Sinne bedeutet dies, die Integrität der im Markt behandelten Preise zu kontrollieren und zu überprüfen und diese Reserven schließlich zu nutzen, um die Marktpreise zu testen, indem sie sich tatsächlich auf dem Interbankenmarkt befassen. Sie können dies tun, wenn sie glauben, dass die Preise nicht mit den grundlegenden ökonomischen Werten übereinstimmen. Die Intervention kann die Form des direkten Kaufs, um die Preise höher zu schieben oder zu verkaufen, um die Preise nach unten zu schieben. Eine weitere Taktik, die von den Währungsbehörden verabschiedet wird, tritt in den Markt und signalisiert, dass eine Intervention eine Möglichkeit ist, indem sie in den Medien über ihre bevorzugte Ebene für die Währung kommentiert. Diese Strategie ist auch bekannt als jawboning und kann als Vorläufer der offiziellen Handlung interpretiert werden. Die meisten Zentralbanker würden lieber die Marktkräfte in die Lage versetzen, die Wechselkurse zu bewegen, in diesem Fall durch die Überzeugung der Marktteilnehmer, den Trend in einer bestimmten Währung umzukehren. Sie können auf viele Reports zugreifen, die auf der FXstreet veröffentlicht werden, in der Jawboning Taktiken erwähnt werden. Paolo Pasquariello erklärt die Preisgestaltung in der Nähe von Interventionen: Zentralbankinterventionen sind eine der interessantesten und rätselhaftesten Features der globalen Devisenmärkte. Häufiger als gewöhnlich glaubten die inländischen Währungsbehörden einzelne oder koordinierte Bemühungen, die Wechselkursdynamik zu beeinflussen. Die Notwendigkeit, eine bestehende Tendenz in einer Schlüsselwährungsrate zu stärken oder zu widerstehen, um ungeordnete Marktbedingungen zu beruhigen, aktuelle oder zukünftige wirtschaftspolitische Ziele zu signalisieren oder die zuvor erschöpften Devisenreserven zu ergänzen, gehören zu den am häufigsten genannten Gründe für diese Art Von Operationen. Wie Sie sehen, ist die Reserve eine Sicherheits - und strategische Maßnahme. Durch die Ausgabe großer Währungsreserven können die Zentralbanken den Wert ihrer Währung hoch halten. Wenn sie stattdessen ihre eigene Währung verkaufen, können sie ihren Preis auf niedrigere Ebenen beeinflussen. Die Konsequenz der Zentralbanken, die andere Währungen gekauft haben, um ihre eigenen Währung niedrig zu halten, resultiert jedoch in größeren Reserven. Der Betrag, den die Zentralbanken in den Reserven halten, ändert sich je nach Geldpolitik, auf Angebots - und Nachfragekräften und anderen Faktoren. Unter extremen Umständen, zum Beispiel nach einem starken Trend oder Ungleichgewicht in einem Wechselkurs. Halten Sie ein genaues Auge auf Zentralbanker Rhetorik und Handlungen, als eine Intervention kann in einem Versuch, um den Wechselkurs umzukehren und nullify ein Trend von Spekulanten gesetzt werden angenommen werden. Dies ist nicht etwas, was oft passiert, aber kann man zu Zeiten sehen, wenn Wechselkurse ein bisschen aus der Hand kommen, entweder fallen oder zu schnell aufsteigen. Zu diesem Zeitpunkt können Zentralbanken eintreten, um eine spezifische Reaktion zu erzeugen. Sie wissen, dass die Marktteilnehmer ihnen die Aufmerksamkeit widmen und ihre Kommentare und Handlungen respektieren. Ihre schiere finanzielle Macht zu leihen oder Geld drucken gibt ihnen eine riesige sagen, im Wert einer Währung. Die Meinungen und Kommentare einer Zentralbank sollten niemals ignoriert werden und es ist immer eine gute Praxis, ihren Kommentaren zu folgen, sei es in den Medien oder auf ihrer Website. Interventionen können für einen bestimmten Zeitraum arbeiten. Die Bank von Japan hat in dieser Hinsicht die aktivste Erfolgsbilanz, während andere Länder traditionell einen Handsover-Ansatz haben, wenn es um den Wert ihrer Währungen geht. Im März 2009 gab die Schweizerische Nationalbank bekannt, dass sie in den Devisenmarkt eingreifen würde, um Fremdwährungen zu kaufen, um eine weitere Aufwertung des Schweizer Frankens zu verhindern. Damit schwächte sich der Schweizer Franken deutlich ab und EURCHF stieg um mehr als 3 höher. Kasper Kirkegaard von der Danske Bank AS berichtet die Taktik in einem seiner Berichte. Unternehmen amp Unternehmen Nicht alle Teilnehmer haben die Macht, die Preise als Market Maker festzulegen. Manche kaufen und verkaufen nach dem vorherrschenden Wechselkurs. Sie bilden eine wesentliche Zuteilung des auf dem Markt gehandelten Volumens. Dies ist der Fall von Unternehmen und Unternehmen jeder Größe von einem kleinen Importeur-Exporteur zu einem Multi-Milliarden-Dollar-Cash-Flow-Unternehmen. Sie sind gezwungen durch die Art ihrer Geschäftstätigkeit - zu erhalten oder Zahlungen für Waren oder Dienstleistungen, die sie erbracht haben können, zu tätigen, um in Handels - oder Kapitalgeschäften tätig zu werden, die es ihnen erfordern, entweder Devisen zu kaufen oder zu verkaufen. Diese so genannten quotcomercial tradersquoten nutzen die Finanzmärkte, um das Risiko auszugleichen und ihre Operationen abzusichern. Nicht-kommerzielle Händler sind stattdessen diejenigen, die als Spekulanten gelten. Es umfasst große institutionelle Anleger, Hedgefonds und andere Gesellschaften, die an den Finanzmärkten für Kapitalgewinne handeln. In einem Artikel aus dem Forex Journal, eine Sonderausgabe von Traders Journal Magazin im November 2007, Kevin Davey Details in lustigen Worten, warum sollten Sie nicht-comercial Händler zu imitieren: Ein Automobil-Unternehmen vor kurzem einen großen Teil seines Einkommens zu seinem Forex-Handel zugeschrieben Aktivitäten. Diese Gruppen sollten Angst in die kleinen Minnows schlagen, weil diese Gruppen die professionellen Haie sind. Diese Organisationen handeln Tag und Nacht, kennen die Ins und Outs des Marktes und essen die Schwachen. Große Bewegungen auf dem Markt sind in der Regel das Ergebnis der Aktivitäten von Fachleuten, so nach ihrer Führung und nach den Trends, die sie beginnen, kann eine gute Strategie sein. In den gleichen Gewässern, die die professionellen Haie schwimmen, gibt es auch viele Minnows. Sie sind auch Ihre Konkurrenz, so dass ihre Tendenzen können Ihnen helfen, sie auszunutzen. Zum Beispiel werden anspruchsvolle Minnowrader wahrscheinlich Stop-Loss-Aufträge auf offensichtliche Unterstützung oder Widerstand Ebenen setzen. Wenn du das wissest, kannst du diese Tendenz ausnutzen und sie fressen. Denken Sie auch an die erste sichere Sache Kartenbildung, die Sie jemals gelernt haben. Die Chancen sind, dass neue Händler gerade erst über diese Formation lernen, also könntest du ihre Trades verblassen und wahrscheinlich alles gut machen. Denken Sie es auf diese Weise - Besiegen eines Feindes sitzen an seinem Schreibtisch in seinem Heimbüro Handel der Forex-Markt in seinem Hasen Hausschuhe ist wahrscheinlich einfacher als Besiegen eines MBA mit einem 5000 Anzug, der über komplexe neuronale Netzwerk Arbitrage-Programme handelt. Also, versuchen Sie zu imitieren und folgen Sie den Haien und essen die Minnows. Dies ist, wo mit einem Plan, um Ihnen eine agile Minnow oder sogar Sie in einen Hai ist kritisch. Fondsmanager, Hedge Funds und Sovereign Wealth Funds Mit Devisenhandel, der in den letzten Jahrzehnten zunimmt, und da mehr Einzelpersonen ihren lebenden Handel verdienen, ist die Popularität von riskanter Anlagefahrzeugen wie Hedgefonds erhöht worden. Diese Teilnehmer sind grundsätzlich internationale und inländische Geldmanager. Sie können Hunderte von Millionen behandeln, da ihre Pools von Investmentfonds tendenziell sehr groß sind. Wegen ihrer Anlagecharta und - verpflichtungen gegenüber ihren Anlegern ist die Bilanz der aggressivsten Hedgefonds neben der Steuerung des Gesamtrisikos des gepoolten Kapitals absolute Erträge zu erzielen. Fremdwährungsvorteile Faktoren wie Liquidität. Hebel und relativ niedrige Kosten schaffen ein einzigartiges Investitionsumfeld für diese Teilnehmer. Im Allgemeinen investieren Fondsmanager im Auftrag einer Reihe von Kunden, darunter Pensionsfonds, einzelne Investoren, Regierungen und sogar Zentralbanken. Auch staatliche Investment-Pools, die als Staatsfonds bekannt sind, sind in den letzten Jahren rasant gewachsen. Dieses Segment des Devisenmarktes hat einen größeren Einfluss auf die Währungsentwicklung und die Werte, wie die Zeit vorwärts geht. Eine andere Art von Mittel, bestehend aus staatlich ausgeführten Investment-Pools, sind quotsovereign Reichtumfonds. Read more about this subject. Internet Based Trading Platforms One of the great challenges to the institutional Forex and how exchange related businesses are being handled has been the emergence of the Internet-based dealing platforms. This medium contributed to form a diverse global market where prices and information are freely exchanged. As evidenced by the emergence of electronic brokering platforms, the task of customerorder matching is being systematized as these platforms act as direct access points to pools of liquidity. The human element of the brokering process - all the people involved between the moment an order is put to the trading system until the moment it is dealt and matched by a counter party - is being reduced by the so called quotstraight-through-processingquot (STP) technology. Similar to the way we see prices on a Forex broker s platform, a lot of interbank dealing is now being brokered electronically using two primary platforms: the price information vendor Reuters introduced a web based dealing system for banks in 1992, followed by Icaps EBS - which is short for quotelectronic brokering systemquot - introduced in 1993 replacing the voice broker . Sowohl die EBS - als auch die Reuters-Dealing-Systeme bieten den Handel in den wichtigsten Währungspaaren, aber bestimmte Währungspaare sind liquider und werden häufiger über EBS oder Reuters Dealing gehandelt. For instance, EURUSD is usually traded through EBS while GBPUSD is traded through Reuters Dealing. Cross currency pairs are generally not quoted on either platform, but are calculated based on the rates of the major currency pairs and then offset through the legs. Some exceptions are EURJPY and EURCHF which are traded through EBS and EURGBP which is traded through Reuters. Kathy Lien explains the cross rating in one of her articles: For example, if an interbank trader had a client who wanted to go long EURCAD, the trader would most likely buy EURUSD over the EBS system and buy USDCAD over the Reuters platform. Der Trader würde dann diese Preise vervielfachen und dem Kunden die jeweilige EURCAD-Rate zur Verfügung stellen. Die Zwei-Währungs-Paar-Transaktion ist der Grund, warum die Spread für Währungskreuze, wie die EURCAD, tendenziell breiter als die Ausbreitung für die EURUSD ist. The minimum transaction size of each unit that can be dealt on either platforms tends to one million of the base currency. Die durchschnittliche Ein-Ticket-Transaktionsgröße tendiert zu fünf Millionen der Basiswährung. This is why individual investors cant access the interbank market - what would be an extremely large trading amount (remember this is unleveraged) is the bare minimum quote that banks are willing to give - and this is only for clients that trade usually between 10 million and 100 million and just need to clear up some loose change on their books. As mentioned above, the interbank market is based on specific credit relationships between banks. In order to trade with other banks at the rates being offered, a bank may use bi-lateral. or multi-lateral order matching systems, which have no intermediary bank or dealer. These unofficial foreign exchange platforms, like the ones mentioned earlier, have emerged in the absence of a worldwide centralized exchange. In the early 90s, when these interbank platforms were introduced, it is also when the FX market opened for the private trader, breaking down the high minimum amount required for an interbank transaction. Along with banks, non-banking Forex participants of all types are being given a choice of available trading and processing systems for all scales of transactions. Around the same time as interbank platforms were introduced, web based dealing systems that corporations could use in lieu of calling banks on the phone also began to appear. These trading platforms include today FXall, FXconnect, Atriax, Hotspotfx, LavaFX and others. All of them are easily available on the Internet for your further research. These hubs provide a crucial step for the non-banking participants (broker - dealers, corporations and fund managers, for example) allowing them to by-pass bank market makers in the first instance, and reducing costs substantially offering direct access to the market. These professional platforms were followed by the first web based dealing platforms for the retail sector. Today there are hundreds of online Forex brokers whose business is focused on providing services to the small trader or investor, a phenomenon that mirrors what is already happening at the interbank level. Source: BIS. org Triennial Survey 2007 Online Retail Broker-Dealers In the previous sections you have come to understand how the Forex market works. Now lets see how its inner workings can affect your trading by learning more about retail Forex brokers. If you want to exchange one currency for another and make some profit, just like most individuals, you are unable to access the pricing available on the interbank market. You cant just barge into Citigroup or Deutsche Bank and start throwing Euros and Yen around, unless you are a multinational or hedge fund with millions of Dollars. To participate in the Forex, you need a retail broker. where you can trade with much inferior amounts. Brokers are typically very large companies with huge trading turn over, which provide the infrastructure to individual investors to trade in the interbank market. Most of them are market makers for the retail trader, and in order to provide competitive two way prices, they have to adapt to the technological changes afoot in the industry, as we have seen above. What does it mean to directly trade with a market maker. Every market maker has a dealing desk. which is the traditional method that most banks and financial institutions use. The market maker interacts with other market maker banks to manage their position exposure and risk. Every market maker offers a slightly different price in a particular currency pair based on their order book and pricing feeds. As trader, you should be able to produce gains independently if you are using a market maker or a more direct access through an ECN. But nevertheless, its always essential to know what happens on the other side of your trades. To gain that insight, you first need to understand the intermediary function of a broker - dealer . The interbank market is where Forex broker - dealers offset their positions. but not exactly the way banks do. Forex brokers dont have access to trading in the interbank through trading platforms like EBS or Reuters Dealing, but they can use their data feed to support their pricing engines. Enhanced price integrity is a major factor traders consider when dealing in off-exchange products, since most prices originate in decentralized interbank networks. In order to quote prices to their costumers and offset their positions in the interbank market. brokers require a certain level of capitalization, business agreements and direct electronic contact with one or several market maker banks. You know from chapter A01 that the Forex spot market works over-the-counter. which means there are no guarantors or exchanges involved. Banks wanting to participate as primary market makers require credit relationships with other banks, based on their capitalization and creditworthiness. The more credit relationships they can have, the better pricing they will get. The same is true for retail Forex brokers: depending on the size of the retail broker in terms of capital available, the more favorable pricing and effectiveness it can provide to its clients. Usually this is so because brokers are able to aggregate several price feeds and always quote the tighter average spread to its retail customers. This is a simplified example how a broker quotes a price for the GBPUSD: The broker selects the higher ask price (Bank D) and the lower bid price (Bank C) and combines it to the best possible market rate at: In reality, the broker adds its margin to the best market quote in order to make a profit. The price finally quoted to the costumers would be something like: When you open a so called quotmargin account quot with a broker - dealer. you are entering into a similar credit agreement, where you became a creditor towards your broker and he, in turn, a borrower from you. What do you think happens the moment you open a position. Does the broker route the amount to the interbank market. Yes, he may do it. But he can also decide to match it with another order for the same amount from another of his clients, since passing the order through the interbank means paying a commission or spread. By doing so, the broker acts as a market maker. Through complex matching systems, the broker is able to compensate orders of all sizes from all its costumers between each other. But since the order flow is not a zero equation - there may be more buyers than sellers at a certain time - the broker has to offset this imbalance in his order book taking a position in the interbank market. Obviously, many of these brokering functions have been significantly computerized, cutting out the need for human intervention . The broker may also assume the risk. taking the other side of this imbalance, but its less probable that he assumes the entire risk. On one hand, the statistics showing the majority of retail Forex traders loosing their accounts, may contribute to the appeal of such a business practice. But on the other hand, the spread is where the real secure and low risk business lies. Richard Olsen explains the market maker s business model better than anyone: In fx you have a wide range of playershellipwith a correspondingly wide range of perceived opportunity sets. But the player with the shortest-term interest is the market maker. And as a counterparty to every trade, he is the master. The market maker earns his profit from an infinitesimally small spread, and that spread has an oh-so-brief shelf life. If at a given price equal portions of buyers and sellers come into the market, the market maker has it easy. But this is a fast, over-the-counter market buyers and sellers donrsquot come in regular, offsetting waves, and when they do come, they all have to deal through the market maker. Whose primary objective is to limit risk (his own) and cover costs (his own). He needs to clear his books as quickly as possible to reduce his risk he will lay off trades within five seconds, 10 seconds, or 10 minutes. And to offload his inventory he will move the price to attract buyers and sellers. The information is in the price, but what is it telling us Is Forex a zero-sum game Ed Ponsis answer to this controversial question throws some light into a subject which is often misunderstood: There is a misconception among some traders that every trade must have a winner and a loser. . suppose you enter a long position on EURUSD and at the same time, another trader takes a short position in the same currency pair. Der Broker passt einfach zu den Aufträgen und sammelt die Ausbreitung. This is exactly what the broker wants, to keep the entire spread and maintain a flat position . Bedeutet dies, dass im obigen Szenario eine Party gewinnen muss, und man muss gar nicht verlieren, in der Tat können beide Händler gewinnen oder verlieren, vielleicht hat man einen kurzfristigen Handel betreten und der andere hat einen langfristigen Handel eingegangen. Vielleicht wird der erste Trader schnell einen Gewinn erzielen, aber es gibt keine Regel, die besagt, dass der zweite Trader seinen Handel gleichzeitig schließen muss. Später am Tag, der Preis kehrt um, und der zweite Trader nimmt auch seinen Gewinn. In diesem Szenario hat der Makler Geld verdient (auf der Strecke) und beide Händler auch. This destroys the oft-repeated fallacy that every Forex trade is a zero-sum game. From the previous chapter, you already know that Forex trading bears its transactions costs (more details on trading costs in the next Chapter A03 ). Alone these costs prevent the order flow from being an absolute zero equation because entering and exiting the market is not free: every time you trade you pay at least the spread. From this perspective, the order flow is a negative sum game. As you see from the order matching mechanisms brokers use, not all of the retail orders are dealt in the interbank market and are thus out of the official turnover estimations. Note as well that out of the entire volume transacted in currency exchange, only a part is considered spot Forex, around 1.9 billion Dollars according to the BIS 2007 survey. In Forex there is another type of brokers labeled quotnon-dealing-deskquot (NDD ) brokers. They act as a conduit between customers and market makers dealers. The broker routes the customers order to another party to be executed by the dealing desk of the market maker. For this service brokers generally charge fees andor are compensated by the market maker for the transactions that they route to their dealing desk. As you see, either trading with a market maker or with a NDD broker. your order always ends up in a dealing desk . In comparison with the mentioned brokerage models, the ECN brokers provide collected exchange rates from several interbank and non-interbank participants buying and selling through the platform. With such a platform, all participants are in fact market makers. Besides trading directly, anonymously and without human intervention. each participant sends a price to the ECN as well as a particular amount of volume. and then the ECN distributes that price to the other participants. The ECN is not responsible for execution, only the transmission of the order to the dealing desk from which the price was taken. In this system, spreads are determined by the difference between the best bid and the best offer at a particular point in time on the ECN. In this model, the ECN is compensated by fees charged to the customer and eventually a rebate from the dealing desk based on the amount of volume or order flow that it is given from the ECN . It is important to point out that an ECN usually shows the volume available for trading each bid and offer. so the trader knows what maximum trade can be placed. ECN volume is only a reflection of what is available on any one ECN. not in the overall market. The market maker s responsibility is to provide liquidity under all conditions to its customers. For success as a trader, its not determining whether you trade through a market maker. non-dealing-desk or ECN broker. However, retail brokerage demands a due diligence, particularly in terms of regulation, execution speed, tools, costs and services. So you would do well to investigate thoroughly any broker youre planning to use. Check the BrokersFDMs news section to stay informed about the latest releases in the Forex Industry - everything about platforms, regulations, awards and much more.
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